陳穀子爛芝麻

今天的鏡週刊，呼應存股的時機來臨？

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「鏡週刊」
金融股還可以繼續存嗎？「跌下來更要買！」財金系教授鄭廳宜大膽地說，投資人要存股或套利，一定要選擇金融股。

鄭廳宜表示，「存股」有兩大要素：一公司不會倒；二股價夠便宜，而台灣的金融股就符合這兩項要素。「現在是金融股最便宜的時候，其他股票都漲高了，當然要選基期低的金融股。」鄭廳宜也提醒，前提是這些「存股族」必須要有認知自己是在「存股」，「輸贏是在10年之後！這要非常清楚。」
至於要存哪些金融股？鄭廳宜建議可以自組一檔「金融股ETF」，他挑選出來的成分股包括：第一金控（2892）、台企銀（2834）、玉山金控（2884）、國票金（2889）及群益期（6024）。

銀行獲利來源，以存放款利差與手續費收入為主，前者公股行庫較擅長，後者民營金控著墨較多，所以選擇公股行庫的第一金與純銀行股的台企銀，今年現金殖利率分別為6.16%與6.63%。私人銀行鄭廳宜關注玉山金，今年配出的現金殖利率為5.93%。

而談到第一金，它最近成為國內第6家「大到不能倒」的系統性銀行，因為面臨增資壓力。按照規定，第一金今年第三季資本適足率為13.2%，距離金管會對系統性銀行所規定的4年後資本適足率要達14.5%，還差了1.3個百分點，若有獲利恐怕會先拿來填補資本要求，將影響配股率，當然股利配發也會受影響。

「許多人都誤會了，應該要從資本適足率的公式推敲，資本適足率=自有資本/風險性資產，要提升資本適足率，不是自有資本增加，就是風險性資產減少。」鄭廳宜表示，減少配發股利的確會讓自有資本成長，但其實縮減信用放款、不投資市場風險過高的資產，也可以達到同樣的效果，因此不能說第一金配發股利就一定會縮水。

此外，冷門股的期貨業也值得列入定存股標的，「期貨是多空都可以賺，特別是在股市大幅波動時，期貨會湧入大批避險資金，這時手續費就很可觀。」鄭廳宜表示，群益期的公司獲利、配息都相當穩定，過往殖利率介於4～7%，這種具有獨特利基、又有高門檻的公司，適合當存股標的。

以票券業為主的國票金，經營規模雖然不能和金控相比，但今年殖利率高達7.16%，也是存股的好標的。而像是富邦或國泰這類擁有壽險的大型金控，鄭廳宜建議，35元以下再購入，如此一來殖利率才會相對拉高。